[2]
L'utilizzo dei dati per camera consente di capire meglio le caratteristiche
delle diverse strutture in termini unitari. In altre parole, si
vuole comprendere come le diverse imprese alberghiere assorbono
capitale per unità fisica di riferimento (camera) e con quali
modalità l'investimento è finanziato per unità
fisica di riferimento. I dati sono espressi in migliaia di euro.
Per esemplificare, si può dire che in Torino gli alberghi
a quattro stelle hanno investimenti (netti ed a valore di libro)
mediamente pari a 48.000 euro per camera che stanno finanziando
per 13.500 euro con patrimonio netto, per 32.100 euro con debiti
a medio lungo termine e per la parte rimanente(2.400 euro) con debiti
a breve.
|
Dall'esame
comparato della composizione dell'attivo dello stato patrimoniale [Tab.4],
non emergono differenze di rilievo tra il campione Torino ed i benchmark
prescelti. L'esame del passivo mostra un basso livello di patrimonio netto
se comparato con i valori del benchmark internazionale, ed anche inferiore
ai valori nazionali seppur in misura non eccessiva. L'indebitamento del
campione Torino è maggiormente spostato sul medio-lungo termine
rispetto alle catene nazionali ed internazionali.
Tab.4 Stato patrimoniale: composizione
|
Stato patrimoniale: composizione |
|
|
|
MEDIA |
|
benchmark |
benchmark |
generale |
| torino |
jolly |
starhotel |
nh hoteles |
nazionali |
globali |
| Attivo
|
|
Immobilizzi materiali |
67,3 |
52,8 |
85,7 |
68,8 |
69,2 |
69,1 |
68,6 |
| Immobilizzi
finanziari |
4,9 |
17,4 |
1,6 |
7,9 |
9,5 |
9,0 |
8,0 |
|
Immobilizzi immateriali |
14,8 |
14,3 |
5,7 |
2,6 |
10,0 |
7,5 |
9,3 |
| Attivo
corrente |
12,9 |
15,6 |
7,0 |
20,7 |
11,3 |
14,4 |
14,1 |
| TOTALE
|
100,0 |
100,0 |
100,0 |
100,0 |
100,0 |
100,0 |
100,0 |
|
|
| Passivo
|
|
patrimonio netto |
24,6 |
27,3 |
25,1 |
40,3 |
26,2 |
30,9 |
29,3 |
| debiti
a MLT |
58,2 |
41,5 |
44,5 |
46,8 |
43,0 |
44,2 |
47,7 |
|
debiti a breve |
17,2 |
31,2 |
30,5 |
12,9 |
30,8 |
24,9 |
23,0 |
| TOTALE
|
100,0 |
100,0 |
100,0 |
100,0 |
100,0 |
100,0 |
100,0 |
(fonte :
elaborazioni Hermes lab su dati di bilancio)
Qualche ulteriore
considerazione viene dall'esame dei valori patrimoniali per camera [2]
[Tab.5]. Il capitale investito (netto e a valori di libro) per camera
del campione Torino risulta inferiore ai valori medi dei benchmark; il
finanziamento dello stock investito è quasi interamente effettuato
a lungo termine, con una quota bassa di patrimonio netto ed una incidenza
elevata dei debiti a medio lungo termine. Peraltro, è opportuno
notare che le imprese torinesi hanno, per unità fisica di riferimento
(camera), una struttura di indebitamento più equilibrata e meno
volatile di quella espressa dai valori medi delle imprese utilizzate come
termine di paragone: l'effetto negativo dovuto ad un basso valore del
patrimonio netto è infatti più che compensato dal bassissimo
valore dei debiti a breve termine.
Tab.5
Stato patrimoniale: attivitą e passivitą per camera
|
Stato patrimoniale: attivitą e passivitą per camera |
|
|
MEDIA |
|
benchmark |
benchmark |
generale |
|
|
torino |
jolly |
starhotel |
nh hoteles |
nazionali |
globali |
| Attivo
|
|
Immobilizzi materiali |
37,1 |
25,4 |
69,8 |
50,9 |
47,6 |
48,7 |
45,8 |
|
Immobilizzi finanziari |
2,7 |
8,4 |
1,3 |
5,8 |
4,8 |
5,2 |
4,6 |
|
Immobilizzi immateriali |
8,2 |
6,9 |
4,6 |
1,9 |
5,8 |
4,5 |
5,4 |
| totale
attivo immobilizzato |
48,0 |
40,6 |
75,8 |
58,6 |
58,2 |
58,4 |
55,8 |
|
Attivo corrente |
7,1 |
7,5 |
5,7 |
15,3 |
6,6 |
9,5 |
8,9 |
| TOTALE
|
55,1 |
48,1 |
81,5 |
74,0 |
64,8 |
67,9 |
64,7 |
|
|
| Passivo
|
|
patrimonio netto |
13,5 |
13,2 |
20,4 |
29,8 |
16,8 |
21,1 |
19,2 |
|
debiti a MLT |
32,1 |
20,0 |
36,2 |
34,6 |
28,1 |
30,3 |
30,7 |
|
debiti a breve |
9,5 |
15,0 |
24,8 |
9,6 |
19,9 |
16,5 |
14,7 |
| TOTALE
|
55,1 |
48,1 |
81,5 |
74,0 |
64,8 |
67,9 |
64,7 |
(fonte :
elaborazioni Hermes lab su dati di bilancio)
[2] L'utilizzo
dei dati per camera consente di capire meglio le caratteristiche delle
diverse strutture in termini unitari. In altre parole, si vuole comprendere
come le diverse imprese alberghiere assorbono capitale per unità
fisica di riferimento (camera) e con quali modalità l'investimento
è finanziato per unità fisica di riferimento. I dati sono
espressi in migliaia di euro. Per esemplificare, si può dire che
in Torino gli alberghi a quattro stelle hanno investimenti (netti ed a
valore di libro) mediamente pari a 48.000 euro per camera che stanno finanziando
per 13.500 euro con patrimonio netto, per 32.100 euro con debiti a medio
lungo termine e per la parte rimanente(2.400 euro) con debiti a breve.
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