Scopo di questo capitolo è esaminare la struttura economico-finanziaria di un insieme rappresentativo di imprese alberghiere della categoria quattro stelle localizzate nella provincia di Torino, per evidenziarne gli elementi di forza e di debolezza. A tal fine è stato predisposto un confronto con catene alberghiere nazionali ed internazionali appartenenti alla medesima categoria. L'analisi di benchmarking economico-finanziario delle imprese alberghiere ha consentito di evidenziare le caratteristiche delle imprese alberghiere nella grande Torino, misurandone la distanza o la vicinanza dal punto di vista reddituale e patrimoniale con gli standard del settore.
Le domande cui si è data risposta, conformemente agli obiettivi generali del presente studio, sono state: a) la redditività operativa e complessiva delle imprese alberghiere torinesi è adeguata per sostenere una fase di crescita della domanda di ricettività? b) la struttura patrimoniale delle imprese in questione è equilibrata? c) quali sono le principali caratteristiche operative delle imprese alberghiere ed esistono differenze di rilievo tra le strutture torinesi ed esempi eccellenti internazionali?

Tab.1 sintesi analisi economico - finanziaria

Le risposte ai quesiti sopra indicati possono essere riassunte [vedi tab. 1] come segue:

• una caratteristica che distingue le imprese alberghiere da imprese appartenenti ad altri settori è l'elevato livello del leverage operativo. Ciò implica che la elasticità dei profitti a variazioni percentuali unitarie dei ricavi è molto elevata, così come elevata è l'elasticità dei profitti a variazioni modeste del tasso di occupazione delle camere. La redditività delle imprese del settore tende quindi ad innalzarsi rapidamente per variazioni contenute (2-3%) del fatturato. Tale caratteristica delle imprese alberghiere risulta particolarmente importante per le imprese torinesi che mostrano un valore del parametro di elasticità operativa molto alto (3,5) e superiore alla media (2,5).
  
• Per rendere omogeneo il confronto tra diverse strutture alberghiere si è ritenuto opportuno utilizzare indicatori depurati da fattori istituzionali (tassazione) ed aziendali (ammortamenti); gli indici di bilancio basati sul cash-flow risultano più efficaci per il confronto rispetto a quelli basati sull'utile netto, l'esame dei margini operativi lordi fornisce più informazioni rispetto all'analisi dei margini netti.
  
• Esaminato attraverso un opportuno set di indicatori, il campione di imprese alberghiere della provincia di Torino esprime dei risultati reddituali sostanzialmente allineati alla media in termini di margini unitari di profitto, ma soffre ancora di volumi relativamente bassi.
  
• Sul fronte patrimoniale, si nota un grado di capitalizzazione basso non solo se rapportato alla media che include un caso di eccellenza internazionale, ma anche se confrontato con esempi nazionali.
  
• Gli indicatori di liquidità e di solvibilità finanziaria delle imprese torinesi sono nel complesso buoni e tali da non destare preoccupazioni. In particolare, il grado di copertura degli oneri finanziari (interest coverage ratio) è elevato e superiore alla media, l'incidenza dei debiti a breve termine è particolarmente contenuta.